Le cuivre comme indicateur économique

EN UN COUP D'ŒIL • Une demande accrue de cuivre indique généralement une économie en croissance, tout comme une baisse de la demande de cuivre peut suggérer un ralentissement économique • Les prix du cuivre ont maintenant baissé de plus de 25 % depuis qu'ils ont culminé à un peu plus de 5 $ en mars 2022

En raison de son utilisation dans de nombreux secteurs, le cuivre est considéré comme un indicateur avancé de la santé économique. Après tout, il est utilisé pratiquement partout – dans les maisons et dans les usines, dans l'électronique et dans la production d'électricité. Et ces dernières années, le rôle du cuivre dans la production croissante de véhicules électriques a encore stimulé la demande pour ce métal.

Pour cette raison, lorsque la demande de cuivre augmente, cela indique généralement une économie en croissance, tandis qu'une diminution de la demande de cuivre peut laisser présager un ralentissement économique à venir.

Le cuivre a connu une course haussière ces dernières années pendant la pandémie pour plusieurs raisons :

[1] Une relance budgétaire record a contribué à donner un vent arrière à une forte demande économique à la fin des blocages de la COVID-19, entraînant une augmentation de la fabrication. Plus précisément, la Chine, qui est le plus grand acheteur de cuivre au monde, a vu son économie se redresser rapidement et croître tout au long de 2020.

[2] Il y a eu de nombreuses perturbations dans l'extraction et le raffinage qui ont entraîné une réduction de l'offre, entraînant des stocks historiquement bas presque partout dans le monde.

[3] Le dollar américain s'est considérablement affaibli pendant la pandémie. Le cuivre et le dollar américain ont une relation inverse car ils sont négociés en dollars américains.

Les prix du cuivre ont atteint 4,80 dollars en mai 2021 et ont récemment culminé à un peu plus de 5 dollars en mars 2022. Ces sommets ont été observés pour la dernière fois en février 2011.

Mais le cuivre a récemment baissé, car les hausses de taux d'intérêt et les craintes qu'une récession mondiale se profile ont atténué les attentes selon lesquelles la demande se maintiendrait à court terme. Au 24 août 2022, le prix du cuivre avait chuté de plus de 25 % par rapport à son sommet de mars. Depuis la résurgence du COVID en Chine, les préoccupations en matière de demande ont frappé le marché, dépassant de loin tout manque d'approvisionnement. La hausse des taux d'intérêt dans le monde entier a également nui, car cela a historiquement freiné l'expansion économique. Et tout comme la faiblesse du dollar américain a contribué à faire monter les prix du cuivre en 2020 et 2021, l'inverse est désormais vrai, la récente hausse de la valeur du dollar créant des vents contraires majeurs.

Bien que la demande de cuivre ait eu une corrélation directe avec l'activité économique, elle n'a pas été un indicateur avancé de la performance du marché boursier. Au cours des 40 dernières années, il y a eu en fait une corrélation inverse entre les prix du cuivre et les rendements du S&P 500. L'exemple peut-être le plus reconnaissable de cette corrélation inverse s'est produit entre le début de 2011 et le début de 2016. Au cours de ces cinq années, le cuivre a chuté de près de 60 % et le S&P 500 a presque doublé au cours des quatre années suivantes. Bien que cette corrélation globale soit inverse, elle est tout sauf stable dans le temps.

Compte tenu des craintes inflationnistes actuelles, de la hausse des taux d'intérêt et de la possibilité d'une récession mondiale, les économistes et les investisseurs continueront de surveiller de près le prix du cuivre comme indicateur de la santé de l'économie.